機(jī)構(gòu)名稱：招商證券資產(chǎn)管理有限公司

產(chǎn)品/服務(wù)名稱：招商群英薈量化對(duì)沖MOM集合資產(chǎn)管理計(jì)劃

服務(wù)類型：產(chǎn)品：混合類（量化對(duì)沖策略）                  服務(wù)：持續(xù)營(yíng)銷

?【創(chuàng)新能力】：

1、業(yè)內(nèi)首家MOM管理平臺(tái)

招商資管從2009年最早開始探索MOM模式，于業(yè)內(nèi)首創(chuàng)MOM產(chǎn)品平臺(tái)，再到2014年發(fā)行業(yè)內(nèi)首支MOM產(chǎn)品，在MOM產(chǎn)品系統(tǒng)平臺(tái)搭建、資產(chǎn)分配、子賬戶管理、交易數(shù)據(jù)接收與信息披露、估值核算、風(fēng)控機(jī)制等產(chǎn)品運(yùn)作過程均為自主設(shè)計(jì)創(chuàng)立。招商資管MOM系列產(chǎn)品在同業(yè)具備市場(chǎng)影響力，并促進(jìn)了國(guó)內(nèi)MOM投資理念的傳播。

2、創(chuàng)新的MOM投資管理體系，包括次管理人評(píng)價(jià)系統(tǒng)、資產(chǎn)配置系統(tǒng)

MOM產(chǎn)品充分利用我司已經(jīng)運(yùn)行的私募準(zhǔn)入及投顧產(chǎn)品運(yùn)作平臺(tái),建立了一套業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的以定量和定性分析為核心的4P次級(jí)管理人選聘機(jī)制，并應(yīng)用資產(chǎn)組合理論的均值方程最優(yōu)化模型，建立科學(xué)的預(yù)期夏普比率最優(yōu)的MOM組合，為MOM產(chǎn)品取得優(yōu)秀的投資業(yè)績(jī)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。我司私募合作業(yè)務(wù)規(guī)模占行業(yè)第二，已充分積累私募管理人選聘經(jīng)驗(yàn)，通過應(yīng)用現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論進(jìn)行MOM資產(chǎn)組合配置。

3、首創(chuàng)全產(chǎn)品系列MOM產(chǎn)品線，構(gòu)建差異化多樣化資管產(chǎn)品供應(yīng)方案

MOM產(chǎn)品具有豐富的擴(kuò)展性，我司積極構(gòu)建與籌備“量化套利MOM”、“量化多策略MOM”、“管理期貨MOM”、“量化多策略MOM”、“定增MOM”、“新三板MOM”，搭建多風(fēng)險(xiǎn)收益的MOM產(chǎn)品服務(wù)平臺(tái)，滿足投資者個(gè)性化的投資需求，為客戶提供不同風(fēng)險(xiǎn)收益的全產(chǎn)業(yè)鏈MOM產(chǎn)品系列。國(guó)內(nèi)同業(yè)還未出現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益水平進(jìn)行差異化的MOM產(chǎn)品，客戶對(duì)MOM產(chǎn)品的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益預(yù)期不夠明細(xì)。我司MOM系列產(chǎn)品規(guī)劃處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。

4、領(lǐng)先的資產(chǎn)配置服務(wù)平臺(tái)

招商資管通過MOM產(chǎn)品與平臺(tái)，對(duì)零售高凈值客戶、私人銀行客戶提供財(cái)富管理服務(wù)，提供廣泛多元的產(chǎn)品線供給，以較低的門檻提供分散化收益，打造個(gè)人客戶專屬的MOM財(cái)富管理平臺(tái)；為通過金融產(chǎn)品配置方案與資產(chǎn)配置服務(wù)，憑借MOM產(chǎn)品模式分散投資、大類資產(chǎn)配置、靈活調(diào)整、架構(gòu)成熟、高效快捷等多方面優(yōu)勢(shì)，通過為機(jī)構(gòu)客戶、企業(yè)客戶搭建MOM資產(chǎn)配置平臺(tái)，滿足客戶委托投資與資產(chǎn)配置的需求。

5、創(chuàng)新的次管理人賽馬激勵(lì)機(jī)制，提高私募激勵(lì)效率

招商資管MOM產(chǎn)品首次引入同產(chǎn)品內(nèi)部業(yè)績(jī)報(bào)酬賽馬機(jī)制,業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的可以獲得業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差的業(yè)績(jī)報(bào)酬，有效提升私募管理人激勵(lì)效率。例如，把業(yè)績(jī)表現(xiàn)處于末尾的投顧的業(yè)績(jī)報(bào)酬拿出一部分，獎(jiǎng)勵(lì)給取得第一名的投顧，以此激勵(lì)投顧爭(zhēng)取可以獲得最好的投資業(yè)績(jī)。國(guó)內(nèi)單一契約私募產(chǎn)品或券商資管絕大部分為高水位提取業(yè)績(jī)報(bào)酬方式，缺乏對(duì)業(yè)績(jī)變現(xiàn)差時(shí)候的懲罰機(jī)制。

?【收益能力】：

招商證券智遠(yuǎn)群英薈MOM成立以來與同期市場(chǎng)主流MOM（萬博兄弟、平安羅素）產(chǎn)品對(duì)比，年化收益與風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益（夏普比例）與市場(chǎng)主流MOM產(chǎn)品表優(yōu)勢(shì)明顯。（數(shù)據(jù)來源：Wind，選取2014.11.10-2015.12.31同業(yè)MOM比較（四只主流MOM產(chǎn)品）

?【風(fēng)控能力】：

1、風(fēng)控團(tuán)隊(duì)配置和策略

1）風(fēng)控團(tuán)隊(duì)配置包括包括我司MOM投資團(tuán)隊(duì)、風(fēng)控決策委員會(huì)和MOM風(fēng)控系統(tǒng)。MOM投資團(tuán)隊(duì)對(duì)子賬戶動(dòng)態(tài)組合監(jiān)控調(diào)整、市場(chǎng)多風(fēng)格策略分散風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)密的投資限制來把控投資組合風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)控委員會(huì)定期會(huì)投資組合業(yè)績(jī)做分析，對(duì)投資期間的風(fēng)險(xiǎn)敞口和投資限制做決策；MOM風(fēng)控系統(tǒng)由風(fēng)控專員通過恒生投資管理系統(tǒng)風(fēng)控模塊對(duì)投資組合設(shè)定的各類風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)敞口做實(shí)時(shí)系統(tǒng)監(jiān)控。

2）風(fēng)控策略

a、以市場(chǎng)中性量化對(duì)沖策略為主，對(duì)沖投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)，通過安全墊的設(shè)置，嚴(yán)格控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)敞口，以期在牛熊市中獲得穩(wěn)健的收益回報(bào)。

b、通過多元研究顧問的配置、多元資產(chǎn)配置、多+E34元策略配置有效分散單一投資策略和資產(chǎn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

c、具備完善的風(fēng)控體系，包括事前、事中事后的風(fēng)險(xiǎn)控制，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)限額管理、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警報(bào)告、績(jī)效評(píng)估、壓力測(cè)試等。

d、子賬戶。母賬戶實(shí)時(shí)監(jiān)控與動(dòng)態(tài)調(diào)整。通過設(shè)立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、流動(dòng)性指標(biāo)、績(jī)效評(píng)估指標(biāo)等，對(duì)子賬戶、母賬戶層面做實(shí)時(shí)監(jiān)控與策略調(diào)整。

2、群英薈量化對(duì)沖MOM截止2016年3月3日，最大回撤為-0.23%，同期滬深300最大回撤-7.46%。本產(chǎn)品尚無到期兌付情況。（數(shù)據(jù)來源：WiND,招商證券）

3、止損機(jī)制：

1）子賬戶單位凈值等于或低于0.95時(shí)，子賬戶持有Alpha對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)策略的倉(cāng)位【Alpha對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)策略市值/子賬戶集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值×100%】不得超過50%；子賬戶單位凈值等于或低于0.92時(shí)，進(jìn)行強(qiáng)制止損。

2）在母賬戶層面通過VaR等風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)對(duì)產(chǎn)品做止損操作。

4、群英薈量化對(duì)沖MOM成立于2016年2月3日，目前處于建倉(cāng)期，截止2016年3月3日，對(duì)比滬深300指數(shù)的超額收益為-2.67%，累計(jì)收益率為-0.2%，年化標(biāo)準(zhǔn)差為0.91%，同期滬深300指數(shù)年化波動(dòng)率為38.7%，上證綜指年化波動(dòng)率為40.93%。（數(shù)據(jù)來源：WiND,招商證券）

?【資產(chǎn)管理規(guī)?！浚?/strong>